Leland Brendsel

Leland Brendsel si trovava al centro di Freddie Mac quando la cultura contabile dell'azienda si indurì in uno scandalo. Non era un operatore bombastico né una figura carismatica del culto del mercato. Il suo potere derivava dall'apparire controllato, analitico e sicuro: il tipo di dirigente di cui le istituzioni si fidano perché sembra fidarsi dell'istituzione anche più di quanto non facciano loro. Questa postura era importante in Freddie Mac, dove la missione pubblica della liquidità ipotecaria poteva essere utilizzata come un involucro morale attorno a decisioni finanziarie tecniche. La carriera di Brendsel è stata costruita all'interno di quel involucro.

Ciò che lo rese significativo nel caso contabile non fu il fatto che lui personalmente si sedesse a un libro contabile e inserisse cifre false. Fu il fatto che, secondo le successive scoperte della SEC e le relazioni pubbliche, la suite esecutiva che guidava accettò e contribuì a mantenere una cultura di gestione degli utili che spingeva l'azienda verso l'errata dichiarazione. In un'azienda come Freddie Mac, l'amministratore delegato non ha bisogno di micromanage ogni scelta contabile per plasmare il clima etico. L'approvazione, il silenzio e la struttura di ricompensa che crea possono contare più di un'istruzione diretta. Se il messaggio è che la volatilità è inaccettabile e i risultati stabili sono apprezzati, i subordinati imparano rapidamente quali tipi di numeri sono benvenuti.

La psicologia di Brendsel sembra riflettere una contraddizione esecutiva familiare: un'immagine di sé di prudenza combinata con una tolleranza per le distorsioni che rendevano la prudenza migliore di quanto non fosse. Questa è una delle forme più pericolose di razionalizzazione da colletto bianco. La persona non si vede come un bugiardo; si vede come un custode che protegge un'istituzione vitale da allarmi inutili. Ma il registro pubblico in questo caso mostra come quel tipo di custodia possa diventare occultamento.

Il suo destino non fu la drammatica caduta criminale di un re del raggiro azionario. Invece, divenne un simbolo del problema della frode contabile in un'istituzione ipotecaria sistemicamente importante. Quel simbolismo conta. L'eredità di Brendsel è un promemoria che la frode può essere burocratica, incrementale e avvolta nel linguaggio della gestione del rischio. Faceva parte di una cultura di leadership che preferiva l'apparenza di stabilità alla disciplina della verità, e Freddie Mac pagò per quella preferenza con danni reputazionali che durarono ben oltre il suo mandato.