Office of Federal Housing Enterprise Oversight
? - Present
L'Ufficio della Vigilanza sulle Imprese Abitative Federali è stato il controllore federale creato per supervisionare Fannie Mae e Freddie Mac, e nel caso contabile di Fannie Mae è diventato l'istituzione che ha finalmente tradotto il sospetto in una narrativa regolamentare formale. L'OFHEO non ha semplicemente affermato che i conti erano disordinati. Ha concluso che Fannie Mae aveva manipolato sistematicamente la contabilità per raggiungere obiettivi di utili per azione che influenzavano i bonus esecutivi. Questo linguaggio è importante perché elimina la scusa che la disputa riguardasse solo un'interpretazione tecnica.
Il ruolo dell'agenzia rivela i peculiari oneri della supervisione in un'industria politicamente protetta. Un regolatore che osserva un potente ente sponsorizzato dal governo non ha bisogno solo di prove; ha bisogno di persistenza, indipendenza istituzionale e della volontà di sopportare le reazioni di un'azienda che può inquadrare il controllo come destabilizzante per il mercato immobiliare. Il lavoro dell'OFHEO ha dimostrato quanto possa essere difficile tenere un'importante istituzione finanziaria responsabile quando la missione pubblica dell'istituzione le conferisce un riparo morale.
Le scoperte del regolatore erano importanti non solo per ciò che hanno rivelato, ma anche per come lo hanno fatto. Hanno mostrato un modello, non una singola anomalia. Nelle indagini sui crimini finanziari, il modello è spesso più importante del dramma. È la differenza tra una disputa contabile isolata e un caso che appare ingegnerizzato. I rapporti dell'OFHEO hanno contribuito a spostare lo scandalo di Fannie Mae in quella seconda categoria.
Il destino dell'agenzia sottolinea anche l'irregolarità della supervisione americana prima della crisi finanziaria del 2008. L'OFHEO poteva identificare problemi, ma la sua autorità e il sostegno politico non erano sempre sufficientemente forti per forzare un cambiamento strutturale immediato. Il caso è diventato parte dell'argomento secondo cui l'architettura di supervisione attorno agli GSE era stata troppo frammentata e troppo cauta. Quella eredità si estendeva oltre Fannie stessa.
Come personaggio nel documentario, l'OFHEO non è una persona, ma una forza istituzionale. La sua psicologia, se così si può chiamare, è l'insistenza paziente che le missioni pubbliche non esentano le aziende da conti onesti. In un sistema in cui la deferenza può essere scambiata per sofisticazione, quella insistenza è spesso l'unica cosa che separa il sospetto dal fatto.