Office of Federal Housing Enterprise Oversight
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Das Büro für die Aufsicht über Bundeswohnungsunternehmen (OFHEO) war der bundesstaatliche Aufseher, der geschaffen wurde, um Fannie Mae und Freddie Mac zu überwachen, und im Fall der Fannie Mae-Buchhaltung wurde es zur Institution, die schließlich den Verdacht in eine formale regulatorische Erzählung übersetzte. OFHEO sagte nicht einfach, die Bücher seien unordentlich. Es kam zu dem Schluss, dass Fannie Mae systematisch die Buchhaltung manipuliert hatte, um die Ziele für den Gewinn pro Aktie zu erreichen, die die Boni der Führungskräfte beeinflussten. Diese Formulierung ist wichtig, da sie die Ausrede entzieht, dass der Streit nur um technische Auslegung ging.
Die Rolle der Behörde offenbart die besonderen Belastungen der Aufsicht in einer politisch geschützten Branche. Ein Regulierer, der ein mächtiges, staatlich gefördertes Unternehmen überwacht, benötigt nicht nur Beweise; er benötigt auch Ausdauer, institutionelle Unabhängigkeit und die Bereitschaft, Gegenwind von einem Unternehmen zu überstehen, das eine Überprüfung als destabilisierend für den Wohnungsmarkt darstellen kann. Die Arbeit von OFHEO zeigte, wie schwierig es sein kann, eine große Finanzinstitution zur Rechenschaft zu ziehen, wenn die öffentliche Mission der Institution ihr moralischen Schutz bietet.
Die Feststellungen des Regulators waren wichtig, nicht nur wegen dessen, was sie aufdeckten, sondern auch wegen der Art und Weise, wie sie es aufdeckten. Sie zeigten ein Muster, keine einzelne Anomalie. In Ermittlungen im Bereich der Wirtschaftskriminalität ist das Muster oft wichtiger als das Drama. Es ist der Unterschied zwischen einem isolierten Buchhaltungsstreit und einem Fall, der konstruiert aussieht. Die Berichterstattung von OFHEO half, den Fannie Mae-Skandal in diese zweite Kategorie zu verschieben.
Das Schicksal der Behörde unterstreicht auch die Ungleichmäßigkeit der amerikanischen Aufsicht vor der Finanzkrise von 2008. OFHEO konnte Probleme identifizieren, aber ihre Autorität und politische Unterstützung waren nicht immer stark genug, um sofortige strukturelle Veränderungen zu erzwingen. Der Fall wurde Teil des Arguments, dass die Aufsichtsarchitektur rund um die GSEs zu fragmentiert und zu vorsichtig gewesen sei. Dieses Erbe erstreckte sich über Fannie selbst hinaus.
Als Charakter in der Dokumentation ist OFHEO keine Person, sondern eine institutionelle Kraft. Ihre Psychologie, wenn man das so nennen kann, ist das geduldige Bestehen darauf, dass öffentliche Missionen Unternehmen nicht von ehrlichen Büchern befreien. In einem System, in dem Deferenz mit Raffinesse verwechselt werden kann, ist dieses Bestehen oft das einzige, was zwischen Verdacht und Fakt steht.