Deutsche Bank

Il ruolo della Deutsche Bank nello scandalo LIBOR amplia il contesto da un comportamento scorretto di un'unica istituzione a un modello di mercato diffuso. Quando la Deutsche Bank è entrata nel pubblico dominio attraverso indagini e accordi, ha dimostrato che la manipolazione dei benchmark non era una patologia di una sola banca, ma una caratteristica transfrontaliera dell'ecosistema dei derivati. Questo era significativo perché ha smantellato la confortante finzione che lo scandalo potesse essere quarantena come un fallimento locale di conformità.

Istituzioni come la Deutsche Bank sono plasmate dalla scala e dalla complessità. Una banca globale può contenere migliaia di persone, molteplici culture di trading e livelli di governance che spesso comunicano tra loro solo in modo imperfetto. Questa complessità può funzionare come una difesa. Quando un problema di benchmark raggiunge il senior management, la condotta sottostante potrebbe già essere stata normalizzata nei desk dove risiedono i veri incentivi. Il coinvolgimento della Deutsche Bank suggeriva che il problema non fosse solo rappresentato da attori malintenzionati, ma da un'architettura che permetteva agli incentivi di mercato di colonizzare i processi amministrativi.

Psicologicamente, l'istituzione rappresenta il pericolo della responsabilità distribuita. In una banca di queste dimensioni, molte persone possono affermare con verità di non aver personalmente presentato il tasso, di non aver personalmente richiesto l'aggiustamento, di non aver personalmente approvato la conversazione. Eppure, l'istituzione beneficia comunque quando il benchmark è modellato a favore dei suoi trader. Questa diffusione è precisamente ciò che rende così difficile controllare il comportamento finanziario scorretto. L'atto è diviso, ma la ricompensa è condivisa.

Gli accordi e il controllo normativo della Deutsche Bank sono diventati parte del modello più ampio che ha costretto alla riforma dei benchmark. Il suo ruolo era anche significativo per la credibilità: se una banca con una reputazione di sofisticazione poteva essere implicata, allora la questione non poteva essere liquidata come un comportamento amatoriale ai margini del sistema. Lo scandalo aveva raggiunto il nucleo.

Come figura in questo documentario, la Deutsche Bank rappresenta la condizione istituzionale che consente a un numero di essere fissato senza che nessuno dichiari formalmente che è fissato. La banca non è un villain nel senso cinematografico. È qualcosa di più preoccupante: un promemoria che il comportamento scorretto delle élite spesso appare, dall'interno, come un normale affare condotto a velocità molto elevata.