LIBOR Manipolazione: Quando le Banche Hanno Fissato il Numero Più Importante del Mondo
Il numero che stabiliva i prezzi dei mutui, dei prestiti, degli swap e dei futures in tutto il mondo avrebbe dovuto provenire dal mercato. Invece, i trader hanno imparato a manipolarlo dall'interno della banca, trasformando un benchmark in una merce di scambio.
Quick Facts
- Period
- 2003 - 2012
- Region
- Europe
- Key Figures
- Barclays, Deutsche Bank, Harry Markopolos +2 more
Key Figures
Barclays
Enabler
Global bankBarclays è rilevante nella storia del LIBOR non perché la banca abbia inventato la manipolazione dei benchmark, ma perch...
Deutsche Bank
Enabler
Global bankIl ruolo della Deutsche Bank nello scandalo LIBOR amplia il contesto da un comportamento scorretto di un'unica istituzio...
Harry Markopolos
Whistleblower
Independent forensic analyst / market observerHarry Markopolos merita di essere protagonista di un documentario sulla frode non perché l'abbia commessa, ma perché ha ...
Martin Wheatley
Investigator/Regulator
UK Financial Services Authority / UK Treasury benchmark reviewMartin Wheatley è diventato uno dei volti pubblici della risposta normativa perché ha compreso qualcosa di centrale nell...
Tom Hayes
Perpetrator
UBS / Citigroup / UBS derivatives trading desksTom Hayes è il volto umano più chiaro della manipolazione del LIBOR perché non era né un grande dirigente né un funziona...
The Story
This narrative combines documented history with dramatized scenes for storytelling purposes.
Origini e La Preparazione
Negli anni precedenti all'emergere dello scandalo, i mercati monetari di Londra apparivano ordinati da lontano e improvvisati da vicino. Il LIBOR — il London In...
Il Pitch & Il Pull
La storia venduta all'interno delle sale operative non era che un benchmark fosse stato corrotto. Era che i trader stavano gestendo il rischio, smussando le pos...
La Meccanica della Bugia
Per comprendere la manipolazione del LIBOR, è utile rimuovere l'astrazione e osservare il flusso di lavoro. Ogni giorno, le banche del panel presentavano stime ...
Il Disfacimento
Lo sviluppo della vicenda non iniziò con un'unica esplosione, ma con molteplici fronti di pressione, e ciascun fronte rivelò una diversa debolezza nella struttu...
Conseguenze e Eredità
Le conseguenze si sono sviluppate nel corso degli anni, non in settimane, e in quel lungo periodo di applicazione della legge, lo scandalo ha cambiato forma da ...
Timeline
La manipolazione del LIBOR diventa operativa all'interno dei banchi di trading
**2003-01** — Secondo le azioni di enforcement successive e i registri dei processi, i trader e i submitters hanno iniziato a trattare le sottomissioni dei benchmark come influenzabili piuttosto che meramente osservazionali. La pratica è cresciuta all'interno delle principali banche mentre i desk hanno imparato a richiedere impostazioni favorevoli legate ai libri dei derivati.
Tom Hayes inizia a negoziare derivati in yen presso grandi banche
**2005-01** — Il lavoro di Hayes nei prodotti legati ai tassi d'interesse lo collocò vicino al processo di benchmark che sarebbe poi stato centrale nella sua accusa. I pubblici ministeri hanno sostenuto che utilizzasse comunicazioni con broker e submitters per influenzare i tassi collegati alle sue posizioni.
Richieste di presentazioni favorevoli circolano attraverso chat e intermediari
**2006-06** — I documenti di enforcement hanno descritto un modello di comunicazioni in cui i trader richiedevano sottomissioni più alte o più basse a seconda delle loro posizioni. L'attività non era nascosta in un vault; era incorporata nella conversazione di mercato di routine.
La crisi finanziaria intensifica l'analisi delle assunzioni di finanziamento interbancario
**2008-09** — L'ambiente post-crisi ha reso più evidente e contestata la dipendenza del benchmark dalle stime. Lo stress nei mercati di finanziamento ha messo in luce quanto LIBOR dipendesse dal giudizio quando il prestito effettivo era scarso.
Barclays annuncia un accordo relativo al LIBOR
**2012-06-27** — Barclays ha raggiunto un accordo con le autorità statunitensi e britanniche riguardo alla manipolazione dei benchmark, contribuendo a trasformare la questione da semplice voce a fatto pubblico. Le rivelazioni hanno dimostrato che il problema ha raggiunto livelli istituzionali significativi.
Lo scandalo LIBOR di Barclays diventa pubblico
**2012-07-03** — L'attenzione pubblica è aumentata mentre i regolatori, i giornalisti e i legislatori si concentravano sulla manipolazione dei tassi di riferimento. Lo scandalo si è ampliato da un comportamento scorretto di una banca a una crisi di credibilità a livello di sistema.
Tom Hayes viene arrestato nel Regno Unito
**2013-02-14** — Le autorità britanniche hanno arrestato Hayes nell'ambito dell'indagine penale sulla manipolazione del LIBOR in yen. Il suo arresto ha segnato la transizione da uno scandalo normativo a un caso penale individuale.
Deutsche Bank avvia discussioni per un accordo e viene sottoposta a controllo esecutivo
**2013-12** — Deutsche Bank è diventata una delle diverse istituzioni coinvolte nelle indagini sui benchmark e successivamente nei risarcimenti. Il suo coinvolgimento ha messo in evidenza che l'abuso di LIBOR si estendeva ben oltre un'unica azienda.
Tom Hayes è stato condannato alla Southwark Crown Court.
**2015-08-03** — Una giuria del Regno Unito ha dichiarato Hayes colpevole di cospirazione per frode. Il verdetto lo ha reso l'individuo più prominente condannato penalmente nello scandalo.
Hayes è stato condannato a 14 anni di carcere.
**2015-08-04** — La sentenza ha riflesso la rabbia giudiziaria per la scala e la persistenza della cattiva condotta. È stata successivamente ridotta in appello, ma è diventata la punizione individuale più severa legata alla manipolazione del LIBOR.
La riforma dei benchmark continua mentre la transizione da LIBOR accelera
**2019-03** — I regolatori e i partecipanti al mercato si sono allontanati dalla dipendenza dal LIBOR verso strutture di riferimento riformate e tassi alternativi. L'eredità dello scandalo è diventata parte integrante del cambiamento delle politiche.
La Corte d'Appello del Regno Unito annulla le condanne di Tom Hayes
**2024-06-26** — La corte ha ritenuto che le condanne fossero inaffidabili secondo la successiva interpretazione legale delle accuse di manipolazione dei benchmark. La sentenza ha riaperto il dibattito sulla responsabilità penale, anche se non ha ripristinato la fiducia nel vecchio regime dei benchmark.
Sources
- DOJ press releaseUS DOJ: UBS Securities Japan Co. Ltd. Agrees to Plead Guilty to Criminal Fraud Charges for Manipulating LIBOR Benchmark Interest Rates
Primary enforcement reference for benchmark manipulation.
- regulatory filingCFTC and Other Regulators Announce Settlements with Barclays over LIBOR Manipulation
Regulatory action that helped expose the scheme publicly.
- SEC filingSEC Litigation Release No. 22414: Barclays Capital Inc. and Barclays Bank PLC
SEC release tied to LIBOR-related findings against Barclays.
- court_documentSouthwark Crown Court: R v Tom Hayes
UK criminal trial record and sentencing related to yen LIBOR manipulation.
- regulatory filingUK Financial Conduct Authority: Final Notice to Barclays Bank PLC
Detailed account of LIBOR-related misconduct and controls failures.
- government reportBritish Bankers' Association LIBOR review / Wheatley Review of LIBOR
Benchmark reform blueprint following the scandal.
- journalismBloomberg News coverage of LIBOR investigations and settlements
Contemporaneous reporting on bank investigations and trader prosecutions.
- journalismFinancial Times coverage of LIBOR rigging and reform
Ongoing reporting on benchmark abuse, settlements, and reform.
- court_documentTom Hayes v R and others: UK Court of Appeal judgment, 2024
Appeal decision quashing Hayes' convictions.
Explore Related Archives
Financial fraud has toppled companies, entangled governments, and exploited trust across borders. Explore the broader context through our sister archives.
